環(huán)境監測行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)力合科技（300800.SZ）近日發(fā)布2024年度業(yè)績(jì)報告。數據顯示，公司全年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入7.74億元，同比增長(cháng)15.01%；歸母凈利潤3981.48萬(wàn)元，同比下降15.56%。這家手握650萬(wàn)條長(cháng)江流域監測數據的企業(yè)，正通過(guò)技術(shù)自主化與場(chǎng)景創(chuàng )新打開(kāi)成長(cháng)空間。

1.增收不增利：研發(fā)銷(xiāo)售費用大增

財報顯示，2024年力合科技營(yíng)收增長(cháng)動(dòng)能主要源于空氣監測系統擴容及智慧實(shí)驗室等新業(yè)務(wù)落地，但凈利潤下滑則與研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)投入激增密切相關(guān)。數據顯示，公司全年銷(xiāo)售費用達1.14億元，研發(fā)費用0.93億元，同比均顯著(zhù)增長(cháng)。

尤其在技術(shù)攻堅上，公司突破多項“卡脖子”技術(shù)，自主研發(fā)的國產(chǎn)化智能監測系統儀器部件國產(chǎn)化率超95%，但高研發(fā)轉化周期短期內難以?xún)冬F利潤。

2024年公司全年新增有效專(zhuān)利234項，參與制定60項國家行業(yè)標準，其自主研發(fā)的國產(chǎn)化智能監測系統實(shí)現核心部件95%以上自主可控。公司產(chǎn)品和技術(shù)儲備充足，具備百余項水質(zhì)監測參數及環(huán)境空氣常規污染物、污染物組份、固定污染源等全系監測產(chǎn)品。協(xié)助環(huán)保部門(mén)參加了數十次全國性重大環(huán)境事件的應急監測工作或重大活動(dòng)的監督性監測工作，多次獲得生態(tài)環(huán)境部專(zhuān)函致謝。

市場(chǎng)布局呈現多點(diǎn)突破：中標大氣監測國家網(wǎng)運維項目，氣體監測系統設備實(shí)現營(yíng)業(yè)收入6,924.44萬(wàn)元，同比增長(cháng)105.02%，同時(shí)氣體運營(yíng)服務(wù)收入也有較大提升；承擔云南、湖南等省控站運維項目；研制AlgaeAI-L1000藻類(lèi)圖像智能分析儀，實(shí)現進(jìn)樣、識別、分析技術(shù)全過(guò)程的自動(dòng)化、智能化，已實(shí)現多流域100種以上藻屬的智能、精準識別，大幅提高分析速度和識別準確度，已在江蘇、廣西等地現場(chǎng)應用；海外市場(chǎng)拓展至馬來(lái)西亞、柬埔寨等十余國。長(cháng)江干流2688公里智能巡測網(wǎng)絡(luò )持續運行，累計獲得650萬(wàn)條污染溯源數據，技術(shù)賦能環(huán)境治理的價(jià)值進(jìn)一步凸顯。

2.國產(chǎn)替代+多場(chǎng)景布局成亮點(diǎn)

盡管利潤承壓，力合科技的技術(shù)護城河仍在加深。

2024年，公司新增有效專(zhuān)利234項，參與60余項國家行業(yè)標準制定，其地表水多參數監測裝備入選水利部推廣目錄，空氣污染物監測系統獲評“國際領(lǐng)先”。尤其在水質(zhì)監測領(lǐng)域，公司構建長(cháng)江干流2688公里監測網(wǎng)絡(luò )，累計獲取650萬(wàn)條數據，為政府治理提供關(guān)鍵支撐。

市場(chǎng)拓展方面，公司突破大氣監測國家網(wǎng)運維項目，中標云南、湖南等多地省控站；智慧實(shí)驗室業(yè)務(wù)在湖南、江蘇等地落地；公司響應國家“一帶一路”政策，開(kāi)拓海外市場(chǎng)，產(chǎn)品和技術(shù)已在十余個(gè)國家和地區得到應用。然而，新業(yè)務(wù)拓展代價(jià)高昂——大氣監測研發(fā)費用同比激增，疾控、海洋等新領(lǐng)域尚處投入期，短期內難見(jiàn)回報。

公司管理層表示，當前正處于"數智化"轉型關(guān)鍵階段，需戰略性投入鞏固技術(shù)領(lǐng)先地位，構建以無(wú)人運維、智能采樣、黑燈實(shí)驗室的新一代監測技術(shù)，實(shí)現監測數據廣泛采集、分布式處理、穿透式質(zhì)控，打造數據分析應用“工具箱”與“大模型”，切實(shí)提升業(yè)務(wù)支撐效能。

財務(wù)數據顯示，公司經(jīng)營(yíng)性現金流凈額同比下降56.38%，應收賬款規模達5.2億元。對此，公司已在優(yōu)化訂單結構，并探索數據服務(wù)等輕資產(chǎn)模式。

在環(huán)保強監管與地方政府支付能力下滑的夾縫中，力合科技選擇了一條高風(fēng)險的技術(shù)突圍路徑。短期看，研發(fā)投入與市場(chǎng)拓展的“雙高”策略將持續擠壓利潤空間；長(cháng)期而言，國產(chǎn)替代的技術(shù)壁壘或為其贏(yíng)得政策紅利窗口期。

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